自己資本利益率(ROE)の求め方・総資産利益率(ROA)との違いとは

資産4億@個人投資家GOD ライター : 資産4億@個人投資家GOD

売上高や利益といった基本的な言葉と同じレベルで、急激に企業に浸透してきている単語がある。
自己資本利益率(ROE)だ。「アールオーイー」と読み、新聞や雑誌などによく登場する。

重要な経営指標においては、「ROE」は今や営業利益と並び評される指標。それほど重視されるようになってきた理由は、企業が効率的にもうけたかどうかが分かるからである。

ROEの求め方

ROEは、「純利益(もうけた金額)」を「自己資本(株主から集めてきたお金など)」で割って求める。

つまり、株主である投資家から見たら、ROEが低いということは、自分が出したおカネが有効活用されていないということになる。「実は、ROEが急激に日本企業で重視されるようになった背景には、そうした投資家の視点が鋭くなったことにある。

「伊藤レポート」をキッカケに急速に浸透

2014年、経済産業省から通称「伊藤レポート」が公開された。一橋大学の伊藤邦雄教授(当時)を座長とするプロジェクトがまとめたもので、欧米企業のROEが8~2%なのに対し、日本企業は5%だと指摘。世界の投資家から認められるためには、最低でも8%を上回るべし、と説いたのだ。「このレポートが、日本企業の経営者がROEを強く意識するきっかけとなった。さらには各部署が達成すべき指標としてROEを採用する企業も登場してきているから、現場でも「ROEって何?」では、もはや通用しないのである。

ROEは3つの指標に分解できる

ROEは、三つの指標に分解できる。売上高純利益率は収益性を、総資産回転率は効率性を、財務レバレッジは安全性を示す。低い原因がどこにあるのかが、分かりやすくなる。

話題となっているROEと同様に重要なのが総資産利益率(ROA=アールオーエー)。ROAはもうけ(営業利益)を総資産(持っている全ての設備や建物など)で割って算出する。

例えば、営業利益100万円を出した企業が2社あるとする。そして、片方はその利益を実現するために100万円しか使っていないが、もう片方は1億円も使っている。その場合、どちらが効率的に稼いだかは明白だろう。ざっくり言えばROEやROAはそのことを表しているにすぎない。

売上・利益だけではなく、設備投資の本気度が明確に

つまり、ROEやROAが表すことをまとめると、「売れたか、もうけたかだけではなく、そこにどれだけおカネや設備を投入したのか(BSの視点)も気にしようね」ということになる。

売り上げや利益ばかりを重視していると、やたらとおカネを突っ込んで無理に実現するようなケースも出てきてしまうかもしれないが、両指標も同時に重視すれば、そうした事態を防ぎやすくなる。


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